ray_idaho (ray_idaho) wrote,
ray_idaho
ray_idaho

Капитализация государств


В процессе борьбы с истиной
заблуждение само себя разоблачает.
Карл Маркс


Как ни странно, про термин капитализация государств ни в Яндексе, ни в Гугле я ничего не нашел. Хотя очевидно, что нет никакой проблемы, чтобы формально представить государство в виде единой корпорации и оценить на основе ее денежных потоков, а также долгов и инвестиций, ее стоимость - капитализацию. Как известно, капитализация корпораций практически полностью зависит от прибыли компаний. Для государств очевидно их стоимость будет неразрывно связана с профицитом торгового баланса, изменением стоимости активов за пределами страны, приток/оттоком внешних инвестиций и стоимостью привлеченных кредитов. Ясно, что такая капитализация была бы неразрывна связана и с курсами валют с учетом политики центральных банков, по крайней мере в долгосрочной перспективе.

Правда для государств есть определенные сложности, например связанные с применением теорем Миллера-Модильяни о независимости цены предприятия на фондовом рынке от структуры государственных ценных бумаг (доли внешних инвестиций или гособлигаций), так как политика сильно меняет понятия рациональности.

Ниже приведена таблица с примерным расчетом стоимости государства, первая строчка похожа на данные по России за 2011 год в млрд.$. Формулы использованы следующие
- инвестиции равны половине прибыли и выводятся из страны (вкладываются под 1% в экономику других стран)
- основные фонды увеличиваются на профицит торгового баланса за вычетом инвестиций
- профицит торгового баланса вычисляется как процент прибыль, умноженный на основные фонды
- накопленные инвестиции - просто сумма инвестиций, вложенных под 1%
- долг неизменен, обслуживание долга 2% в год
- капитализация равна стоимости основных фондов плюс накопленные инвестиции за вычетом стоимости обслуживания долга и самого долга

Пример расчета изменения капитализации государства

График (нажмите для увеличения)



Оригинал
Tags: ВВП, Россия, капитализация, корпорации
Subscribe
  • Post a new comment

    Error

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

    When you submit the form an invisible reCAPTCHA check will be performed.
    You must follow the Privacy Policy and Google Terms of use.
  • 0 comments